一、交易所介绍：
       伦敦金属交易所（LME）成立于1877年，是世界最大的有色金属交易市场，其交易品种主要有铜、铝、铅、锌、镍、钢和铝合金。LME采用国际会员资格制，主要交易方式为：公开叫价交易、电子交易和办公室间交易（经纪公司之间的交易）。该交易所超过95%的交易来自海外市场。

二、合约规格：
       

三、交易/交收时间：
     交易时间：
         香港时间08:00-02:00夏令
         香港时间08:00-02:00冬令
     交收：
         3个月或以内：每日
         3个月至6个月：每星期三
         7个月或以后：每月的第三个星期三
 
四、平仓与调期

平仓:
      一般而言，平仓需要期货交易者买入或者卖出与其所持期货合约的品种、数量及交割月份相同但交易方向相反的期货合约。但LME合约是滚动交割的三个月远期合约，每张合约到期日为该合约交易日的三个月后对应当日（周六推前一日，周日往后延一日）。所以买、卖不在同一天的合约，都属于开仓。
比如说客户AA于3月1日买入一手铜5800美元/吨，3月3日卖出一手铜5900美元/吨，他并未“平仓”，只可以理解为“对冲”合约。

调期:
      交易者如果需要平仓了结，便需要进行调期。调期有两种交易方式：Borrowing（借入），Lending（借出）。

             Lending（借出）：卖出近期期货，买入远期期货。
             Borrowing（借入）：买入近期期货，卖出远期期货。
 
      在前一个例子中，客户AA为调平两个不同到期日的头寸，应该卖出5月1日到期的合约（在3月1日交易的合约），买入5月3日到期的合约（在3月3日交易的合约），所以是卖出近期合约，买进远期合约，属于Lending（借出）.当客户进行Lending（借出）时，Broker会告知客户该笔调期的升贴水。

             升水（Contango）：远期价格高于近期价格，简写为“c”。 
             贴水(Back)：远期价格低于近期价格，简写为“b”。

       当交易单为先买后卖（borrowing）时，升水对客户有利。当交易单为先卖后买（lending）时，升水无利，贴水有利。
       再以客户AA为例:
           如果broker给出5c, 则客户的最终受益为：5900-5800-5=95.
           如果broker给出5b, 则客户的最终受益为：5900-5800+5=105

影响升贴水的因素：
1、升贴水没有固定规律，完全取决于市场。
2、升贴水大小取决于市场多空持仓集中程度、交货或提货情况、调期交易的分布情况等。
3、除去市场因素外，理论上，升贴水反应的是资金利息和仓储成本。