• 香 港 09:42:46    
  • 纽 约 21:42:46    
  • 芝加哥 17:20:25
  • 伦 敦 02:42:46    
  • 东 京 10:42:46    
  •  09:42:46
中融期貨
期货基础首页 > 中融期貨 > 期货基础 >
​LME交易说明
2015-04-15 17:15:07   来源:   点击:


一、交易所介绍:
       伦敦金属交易所(LME)成立于1877年,是世界最大的有色金属交易市场,其交易品种主要有铜、铝、铅、锌、镍、钢和铝合金。LME采用国际会员资格制,主要交易方式为:公开叫价交易、电子交易和办公室间交易(经纪公司之间的交易)。该交易所超过95%的交易来自海外市场。

二、合约规格:
       \

三、交易/交收时间:
     交易时间:
         香港时间08:00-02:00夏令
         香港时间08:00-02:00冬令
     交收:

         3个月或以内:每日
         3个月至6个月:每星期三
         7个月或以后:每月的第三个星期三
 
四、平仓与调期

平仓:
      一般而言,平仓需要期货交易者买入或者卖出与其所持期货合约的品种、数量及交割月份相同但交易方向相反的期货合约。但LME合约是滚动交割的三个月远期合约,每张合约到期日为该合约交易日的三个月后对应当日(周六推前一日,周日往后延一日)。所以买、卖不在同一天的合约,都属于开仓。
比如说客户AA于3月1日买入一手铜5800美元/吨,3月3日卖出一手铜5900美元/吨,他并未“平仓”,只可以理解为“对冲”合约。

调期:
      交易者如果需要平仓了结,便需要进行调期。调期有两种交易方式:Borrowing(借入),Lending(借出)。

             Lending(借出):卖出近期期货,买入远期期货。
             Borrowing(借入):买入近期期货,卖出远期期货。
 
      在前一个例子中,客户AA为调平两个不同到期日的头寸,应该卖出5月1日到期的合约(在3月1日交易的合约),买入5月3日到期的合约(在3月3日交易的合约),所以是卖出近期合约,买进远期合约,属于Lending(借出).当客户进行Lending(借出)时,Broker会告知客户该笔调期的升贴水。

             升水(Contango):远期价格高于近期价格,简写为“c”。 

             贴水(Back):远期价格低于近期价格,简写为“b”

       当交易单为先买后卖(borrowing)时,升水对客户有利。当交易单为先卖后买(lending)时,升水无利,贴水有利。
       再以客户AA为例:
           如果broker给出5c, 则客户的最终受益为:5900-5800-5=95.
           如果broker给出5b, 则客户的最终受益为:5900-5800+5=105

影响升贴水的因素:
1、升贴水没有固定规律,完全取决于市场。
2、升贴水大小取决于市场多空持仓集中程度、交货或提货情况、调期交易的分布情况等。
3、除去市场因素外,理论上,升贴水反应的是资金利息和仓储成本。
 

分享到: 收藏

网站首页 | 關於中融 | 中融證券 | 中融期貨 | 中融资管 | 客户服务 | 聯系我們 | 研究中心 | 下載專區 | 免責聲明 |

©2015 中融国际控股有限公司