春节假期投资者该如何布局债券市场？工银国际特许财务分析师涂振声指出，基于内部外部两种环境因素的变化，建议投资者节前缩短久期。

　　就内部环境而言，近期，央行通过公开市场操作净投放资金1000亿元。涂振声就此分析说，从资金投放结构来看，考虑到春节的因素，央行增加了28天期限资金的投放，同时通过MLF（中期借贷便利）净投放长期资金2040亿元。从同业拆借利率表现来看，隔夜、一周和两周的短端利率较为平稳，但1个月及以上的利率则有较为明显的涨幅。从回购利率来看，隔夜利率有10个基点的涨幅，1月14日利率则继续有较大幅度的回落。近期债市继续小幅反弹，国债收益率整体呈现小幅下行态势。各大中债指数也均有小幅反弹，中债总净价指数环比上涨0.11%，金融债总净价指数环比上涨0.16%；中债总企业债净价指数环比上涨了0.1%，其中依旧是高评级的AAA级企业债涨幅较大，环比上涨0.22%，AA评级企业债则微涨了0.06%。

　　就外部环境而言，近期，美元回落，美国国债收益率也小幅回落两个基点至2.40%。涂振声分析指出，美国国债收益率也连续四个星期下跌，从2016年12月中高点2.6%回调了20个基点。除了特朗普未有在记者招待会上提出具体的财政措施外，近期公布的2016年12月零售销售及1月的消费信心指数均低于市场预期，这些都是美国国债收益率回调的原因。在此背景下，全球债券市场受到支撑而上涨。其中，国债表现较企业债好。

　　中资美元债的表现也跟随全球债市走强。涂振声指出，iBoxx中资美元债指数一周上升约0.2%，是连续四个星期上升，已回升至接近11月初的高位。美元回落，人民币回稳，对中资债券有利。涂振声表示，另外，近期统计局公布2016年12月的消费物价升幅也低于预期，降低了市场对政策收紧的忧虑。不过，优先股有所回调，显示市场情绪仍比较审慎。其他债券的表现也较为分化。银行类高级债表现较为平稳、非银金融类及城投债的表现较差。“同时，近期中资发行回暖。美国国债收益率回落，为一级发行提速提供了窗口。不过，临近春节，在市场流动性较差的背景下，新供应增加或会影响二级市场的交易。另外，上周特朗普正式就任美国总统，其就职演说将会成为下一个焦点，债券市场或会出现波动。我们维持对债市短期保持审慎的看法，在近期市场反弹后宜缩短久期，降低利率风险，可考虑配置一些年期较短的高收益债券。”涂振声说。