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小摩:打破惯例!新财年第二周日资依旧大举抛售外债
2017-04-21 23:29:35   来源:   点击:
摩根大通近日发布研报,对日本新财年第二周(4月10-14日)外债持仓数据进行了分析。小摩指出,日资目前打破往年惯例,仍是外债净卖家,净卖出额较第一周有所回落但依然可观,将密切关注接下来日资流动转向的信号。


日本投资者持有海外资产的净卖出额,自2016年12月以来就一直非常可观,从去年12月到4月第二周,日资外债净卖出总额已达到约7.5万亿日元。日资持续抛售外债,或将伴随日资回撤卖出外币买入日元的过程,对于日元近期在外汇市场上的走强可能形成支撑。

上周,日本投资者净卖出国外债券7962亿日元。虽然金额比第一周的2.18万亿日元是(2015年3月以来最高净卖出值)大幅下降,但数额较往年同期仍然非常可观。2014-2016年间,日本投资者在4月份的第一周往往是净卖家,并在接下来的第二周转向净买家;而今年却打破惯例,没有将该趋势保持下去。日资在接下来一段时间是否最终会反转成为净买家,将是小摩关注的重点。

 

仔细观察海外债券持续大量净卖出情况,小摩认为有几点要注意。首先,从去年12月到今年2月,美债一直是被日资大量抛售的主力;其次,从去年12月到今年3月,日本银行业一直是抛售海外债券的主导者。

 

详情如下:
 
•小摩首先对截至2月份的地区明细数据(最新地区明细数据截止2月份)进行分析。据数据显示,日本投资者在12月至2月期间分别在美国,法国和英国净卖出债券。日本投资者在美国净卖出4.15万亿日元,在法国净卖出1.85万亿日元,在英国英国则为0.20万亿日元,分别找到净卖出总额的76%,34%和4%。
•从去年12月至今年3月,日本银行业净卖出外债总额达到4.7万亿日元(最新月度数据截止3月份),创日本银行业自2015年7月以来最高的四个月外债净卖出记录。同期日本投资者的外债净卖出总额为4.5万亿日元,说明其他行业的日本投资者其实是在净购入外债,对银行的大量抛售有所抵消,但程度非常有限。
 
另外,周度数据显示,上周海外投资者连续第三周净购入日本股票,净购入额为3152亿日元。过去三周日本股票的净购入总额达到1.3万亿日元,创2015年6月以来最大的三周净购入记录。

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