以恒大地产集团为例，其在国内发行的债券评级为AAA，但其在海外发行的30亿美元的债券评级却还不到投资级别。

　　像恒大这样在国内外发行的债券的评级出现巨大差别，让国际投资者对中国正在对外开放的债市感到怀疑。

　　投资管理公司Legal & General Investment Management信用分析师Ben Bennett向《华尔街日报》表示，他们对中国国内的评级公司表示怀疑，他们更愿意相信国际上的三大主流评级机构。

　　中国自2010年起至今向国际投资者开放了3%的债权市场，但只有中国评级机构才能对中国债券评级。目前，97%的人民币(6.2095, 0.0000, 0.00%)计价的债券拥有AA和AAA的最高评级。

　　汇丰银行资管业务投资负责人Gregory Suen称，中国的AAA和国际的AAA不是一个概念，反应的信誉质量也不一样。

    不过，这并非是说国际评级公司就好到哪里去。在美国楼市火爆的时候，标普和穆迪都曾给予高风险资产抵押债券的较高的评级，直到金融危机爆发，他们才降低了这些债券的评级。

   但即便是这样，美国也只有1.4%的债券拥有AA以上的评级，最高级别的债券往往是有政府背书的企业发行的，例如Fannie Mae和Freddie Mac。

   中国三大评级公司——中诚信国际、联合资信和大公国际，称他们依靠国际评级公司的评级逻辑深入调研企业，可以得到可信赖的评级结果。

   值得注意的是，穆迪拥有中诚信国际49%的股权，惠誉拥有联合资信49%的股权，而大公国际完全是内资。

   上述三家国内评级公司今年5月给予恒大地产AAA的评级，称这家拥有国内顶尖足球队的公司储备有大量的土地，并拥有强大的销售业绩。

   中国公司国内外发行债券的主要不同是，中国公司主要通过壳公司在海外发债，壳公司根本没有任何资产，这无疑增加了违约风险。恒大地产就是通过这种方式在海外发债的，之所以仍然吸引不少投资者，是因为收益率较高。

   《华尔街日报》文章称，一些业内人士称国内评级公司还会考虑发债公司与政府的关系，认为这将帮助这些公司偿债。国内发债的公司大多数是国企和地方政府，所以评级高的公司肯定比美国要多。

   瑞银分析师Glenn Ko称，中国国内的评级公司可能更多看重公司规模，而且更深入解读国家政策以及公司与政府的关系。