2015-06-12 19:24:00 来源： 点击：
彭博社数据显示，至本周四（6月11日）截稿时间，欧洲及美洲主要国家国债收益率几乎全线飘红，德国10年期国债收益率升至1.02％；美国10年期国债为2.48%，6月10日更升至2.49%，为今年以来的高点；英国10年期国债收益率升至2.14%。
在过去一个多月时间里，全球债市经历了抛售潮引发的巨大波动。上周更是发生巨震。6月4日，德国10年期国债收益率升至0.988%，逼近1%的心理关口，6月3日、4日两天内收益率升幅创近17年以来的新高。
不仅如此，债市新一波抛售潮已抵达亚洲，6月11日，日本10年期国债收益率升至0.54%，创2014年11月来新高；此外，日本5、20、30年国债收益率在当日也出现了不同程度的上升。上周，新加坡十年期国债收益率触及17个月高点。
新兴国家也未能幸免，英国《金融时报》6月9日援引国际金融协会（Institute of International Finance）数据称，一个月内，全球投资者从非洲、拉美、东欧和亚洲国家债市已撤资44亿美元。报道称，这次印度与泰国债市抛售最为严重。
据彭博社数据，这一波抛售潮，已使得全球债市蒸发1.2万亿美元。
6月10日，天风证券副总裁兼固定收益总部经理翟晨曦表示，近期的全球债市波动主要由两个原因造成:一是，前期的全球利率普遍压得比较低，量宽的预期太重，在低利率的环境下，全球债市出现一个往上的波动，本来的利率水平比较低，所以会导致波动幅度比较大。第二很重要的因素就是，近期发布的欧美及日本的经济数据显示出了一些的积极信号，可能强化美联储9月加息的预期，从原来的可能会加息到现在的可能性越来越高，会有一些避险情绪发生，所以在债市上面也会有所体现。”
对于造成德债市场大幅震动的原因，东方证券首席经济学家邵宇表示，“主因还是美联储加息预期，德国是一个连带升息预期，德国在整个欧洲经济体中比较强劲，所以可能会唤醒市场对美债、德债相应的避险需求，从而推高国债的收益率。”
欧美复苏预期乐观
债市震荡的根本原因是，美国和欧元区经济的复苏，令市场对于欧美经济复苏有了更乐观的期待，进而引发了对于作为安全资产的国债的抛售。上周五公布的美国非农就业数据显示，美国5月非农就业人口暴增28万，高于市场普遍预期的22.6万增幅。
在欧元区，QE的积极效果正在显现。欧元区5月CPI同比初值增0.3%，高于预期的0.2%。欧洲央行行长德拉吉最新宣布不扩大QE，且表示“投资者应习惯债市更高波动性”。这刺激了投资者抛售欧元区主权国债。与此同时，希腊与债权人的援助谈判迟迟未果，也助推了债市波动。6月9日，希腊向国际债权人提交了一份新的改革方案，而该方案随后迅速遭到了欧洲官员的否决，理由是希腊的提议不能满足债权人的要求。
或有更大震荡
翟晨认为今年年内美联储加息的概率还是很高，这将对全球利率市场带来很大冲击，所以下半年全球债市将延续波动态势。关于美国国债后市走势，美联储主席耶伦五月表示，若年内美国经济复苏符合她的预期，那么将做出加息。她警告称，加息或促使国债价格飙升。
邵宇认为全球债市未来的波动，关键在于美联储加息的幅度和持续时间。“这次加息和以前有点不同，不是那么强劲，可能需要在两到三年内才上调至正常水平。这意味着加息时间间隔会比较长，美联储会穿插做一些安抚市场的举动，但还是会对市场带来很大影响，大家可能会闻风而动或抢先行动，这将对市场带来风险。”他说。
而新兴市场方面，在美联储加息预期强化下，投资者逐渐开始对新兴市场资产失去兴趣。世界银行此前的一份研究指出，美联储加息前景对新兴市场会产生巨大影响，研究预计，美联储加息可能使流入新兴市场的资金减少80%。该报告同时也指出，新兴市场要警惕债务堆积及对于外来投资的高度依赖，因为这将造成极大的脆弱性。
来源：21世纪经济报道
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